Горшочек, вари: стоит ли вкладывать деньги в золото
Насколько сейчас выгодно инвестировать в драгметаллы
Вложения в драгоценные металлы выгодны с точки зрения стратегии. Однако такие инвестиции работают больше не для заработка, а для защиты капитала, пояснил «Ямал-Медиа» финансист Иван Орлов. Он отмечает, что центральные банки во всем мире уже более 10 лет наращивают свои золотые запасы, а после 2022 года темпы ускорились. По словам эксперта, это признак недоверия к валютам, долговым обязательствам и сложившейся в мире ситуации.
«Системные риски растут. Золото же — один из немногих активов, находящихся вне финансовой системы. Он позволяет перейти из одной финансовой модели в другую, не потеряв при этом ценности».
Иван Орлов
финансист, практикующий инвестор, эксперт по защите капитала
Цены на металлы росли на протяжении всего 2025 года, подтвердила «Ямал-Медиа» инвестиционный советник Юлия Хайдер. Она привела следующие данные:
- серебро подорожало на 168,7% (предыдущий рекорд был в 1979 году, тогда рост составил 369%);
- платина — на 165% (предыдущий рекорд — в 1970 году, +98,2%);
- золото — на 70,6% (ранее рекордные значения фиксировались в 1979 году — на 138,1%, а также в 1973 году — на 71,7%);
- палладий — на 111,2% (прежние рекорды: +157% в 1979 году, +116,8% в 2000 году, +113.2% в 2009 году).
По словам Юлии Хайдер, причиной роста цены золота стало сочетание множества факторов, в числе которых геополитические риски, экономическая неопределенность, ослабление доллара США, снижение ВВП большинства стран, падение реальной доходности фондовых рынков, возобновление спроса на золото со стороны инвесторов и центральных банков крупнейших держав.
В какие металлы сегодня вкладываются инвесторы
Золото
Золото покупают не ради пассивного дохода, а ради сохранности, подчеркивает Иван Орлов. «Золото может длительный период не давать доходности, а то и падать в цене — такие моменты можно было наблюдать на рынке. Да, оно не платит процентов, не дает дивидендов и может долго стоять в боковике (когда цена колеблется в узком диапазоне — Прим. ред.). Его задача — защита покупательной способности капитала в условиях валютных, геополитических и долговых рисков. Поэтому оптимально держать 5-15% золота в портфеле с регулярной ребалансировкой. Именно так действуют и центральные банки: они не угадывают цену и не ждут, а просто поддерживают определенную долю актива в своих резервах», — пояснил эксперт.
Ключевой вопрос, стоящий перед инвесторами, заключается в том, сможет ли золото принести еще один год прибыли более 20-30%, начав котировки с 4600 долларов в январе, отмечает Юлия Хайдер.
«На мой взгляд, доходность от вложения в золото по итогам 2026 года составит не более 20-25% при условии ослабления рубля. Следует особо отметить, что для российских инвесторов вложение в золото является еще и валютной диверсификацией, поскольку стоимость унции этого металла определяется в долларах США (биржевое обозначение XAU/USD). Поэтому даже при неизменной стоимости золота при ослаблении рубля (до 110 рубля за доллар) инвестор получит прибыль от вложений в этот драгметалл».
Юлия Хайдер
инвестиционный советник, финансовый консультант, вице-президент Ассоциации управленцев и предпринимателей
По словам эксперта, аргументы в пользу золота по-прежнему связаны с риском обесценивания валюты, сохраняющимся бюджетным дефицитом ВВП крупнейших экономик мира и нестабильностью финансовой системы. Эти факторы создают благоприятный фон для котировок золота, что потенциально позволит ценам вырасти до 4800–5000 долларов за унцию к декабрю 2026 года, прогнозирует инвестиционный советник.
«В более широком смысле растущий интерес к реальным активам отражает обеспокоенность тем, что инфляционные риски недооценены. Цены на другие сырьевые товары, помимо золота, начинают выходить за пределы многолетних диапазонов, что, скорее всего, приведет к росту спроса на металлы», — говорит Юлия Хайдер.
Серебро
Кроме золота, пользуются спросом серебро, платина, палладий. Но эти драгметаллы более волатильны и зависят в основном от промышленного спроса, в то время как золото считается именно защитным активом, отмечает Иван Орлов.
Финансист назвал серебро недооцененным активом. «У серебра хороший потенциал, поэтому, помимо золота, можно еще и его добавлять в инвестиционные портфели», — считает Орлов, добавляя, что это не является инвестиционной рекомендацией.
Однако Юлия Хайдер уверена, что для инвесторов вложения в серебро менее выгодны. Исторически его существующие запасы покрывают потребность в этом металле в производстве, а инвестиционный спрос падает на протяжении пяти лет.
«Рост стоимости серебра во второй половине 2025 года связан во многом с тем, что инвесторы, глядя на повышение цены на золото, стали обращать внимание и на другие металлы. Но этот тренд не продолжится в 2026 году», — пояснила Юлия Хайдер.
Как отметила эксперт, ежегодная добыча серебра составляет порядка 815–840 млн унций, остальное покрывается за счет переработки. Основной объем — около 680 млн унций в год — потребляет промышленность (спрос за пять лет вырос почти на треть), еще примерно 300 млн унций уходит на ювелирные изделия и сувениры. Эта структура остается стабильной уже пять лет. В то же время инвестиционный спрос на физическое серебро с 2022 по 2025 год упал на 40%.
Платина
После серебра платина стала вторым по доходности металлом в 2025 году, рассказала Юлия Хайдер. Частично рост был обусловлен высоким промышленным спросом со стороны автомобильного сектора и развивающихся технологий в области экологически чистой энергии, пояснила она. И платина, и палладий используются в каталитических нейтрализаторах, которые помогают снизить токсичность выхлопных газов.
«Важным фактором, влияющим на цену платины, выступает прогнозируемый дефицит предложения в размере более 692 тысяч унций в год, говорит финансовый консультант. Ожидается, что инвестиционный спрос на платину вырастет на 6% до 742 тысяч унций».
Юлия Хайдер
инвестиционный советник, финансовый консультант
Эксперт рассказала, что данные о перспективах вложения в платину можно узнать в квартальных отчетах о платине Всемирного инвестиционного совета по платине. Он прогнозирует, что спрос на этот металл в автомобильном секторе снизится на 3% в 2026 году — до 2,915 млн унций. «Во многом это связано с переходом от двигателей внутреннего сгорания к электромобилям. Тем не менее, переход к экологически чистой энергии происходит настолько медленно, что его влияние на рынок платины довольно незначительно», — говорит Юлия Хайдер.
Платина выигрывает от общей тенденции к инвестированию в драгоценные металлы как в активы-убежища, но ее рынок более уязвим к перебоям в добыче или геополитическим рискам в странах-добытчиках, обращает внимание финансовый консультант. Крупнейшие добытчики платины — Зимбабве (11%) и Россия (10%). В целом, на Южную Африку приходится более 70% мировой добычи платины. Канада и США замыкают пятерку стран лидеров, но даже вместе эти две североамериканские страны обеспечивают лишь 4% мировой добычи платины.
В середине декабря 2025 года стоимость платины колебалась в диапазоне от 1550 до 1670 долларов США, при этом аналитики считали маловероятным дальнейший рост до 2340 долларов. Но уже в январе 2026 года из-за сбоев в поставках платины котировки превысили 2400 долларов, отметила эксперт.
«Вложения в платину более рискованные, по сравнению с другими металлами, из-за повышенной зависимости от геополитических рисков», — резюмировала Юлия Хайдер. Эксперт также подчеркнула, что ее мнение не является инвестиционной рекомендацией.
Какие риски возможны при покупке драгоценных металлов
По словам Ивана Орлова, физические лица при покупке золота у банков могут столкнуться со спредом (разницей между ценой покупки и ценой продажи финансового инструмента — Прим. ред.).
«Существует риск ликвидности по серебру, риск инфраструктуры. Не стоит забывать и про НДС. В финансовых компаниях иностранной юрисдикции есть вероятность блокировок», — предостерегает Иван Орлов.
«Инвесторам следует обратить внимание на инструменты, которые не приводят к необходимости уплаты НДС и подачи налоговой декларации 3-НДФЛ при продаже металлов. Например, это могут быть вложения в золотые монеты (Георгий Победоносец) и вложения через вечный фьючерс на золото на срочном рынке (тикер GLDRUBF)», — подсказывает возможные варианты Юлия Хайдер.
В каком виде инвесторы предпочитают хранить золото
Физические лица хранят свои золотые активы в Центробанке, а частные инвесторы могут иметь, в том числе, и физическое золото. Они часто сотрудничают с фондами, открывают обезличенные металлические счета, которые в последнее время все чаще предлагают инвесторам. Но в последнем случае есть риск — агентство страхования вкладов не защищает такие счета.
«Предпочтительнее, конечно, будет физическое золото. При росте санкционных финансовых рисков, его лучше хранить в инвестиционных портфелях. Но важно учесть режимы хранения и различные нюансы, чтобы потом золото было принято обратно не по цене лома, а по той стоимости, на которую будет рассчитывать инвестор», — рекомендует Иван Орлов.
Как связан курс валют с ценой на золото
Между стоимостью валют и ценой золота есть прямая связь: чем выше риски девальвации и различных кризисов (которые влияют на доверие к валютам), тем больше спрос на золото.
«За последние 10-15 лет произошло то, что раньше считалось немыслимым — золото впервые с середины 1990-х обошло долларовые активы в резервах центральных банков. Доля доллара в мировых резервах опустилась примерно до 40%. Это минимальные значения за последние два десятилетия. В абсолютном выражении физического золота у центральных банков мира сейчас почти на четыре триллиона долларов. Это больше, чем объем американских казначейских облигаций, находящихся у иностранных держателей. Золото теперь весит в резервах больше, чем евро, йены и фунты стерлингов вместе взятые».
Иван Орлов
финансист, инвестор, эксперт по защите капитала
Причину происходящего Иван Орлов видит в том, что центральные банки действуют инерционно и стратегически медленно. Согласно их логике, золото — это актив вне юрисдикции, его нельзя заморозить, отменить или размыть эмиссии. Поэтому тренд на его накопление, который возник после 2014 года, резко ускорился после 2022 года. Основные покупатели золота — Китай, Индия, Турция, Россия. Они действуют последовательно и в расчете на долгий срок. Этой же стратегии начали придерживаться и частные инвесторы.
Как отмечает Орлов, золото перестало быть просто страховкой на крайний случай, а превратилось в элемент базовой архитектуры капитала. «Когда крупнейшие центробанки мира десятилетиями наращивают долю этого актива, речь идет уже не о структурном тренде, инвестиционной стратегии, спекуляции или альтернативе доллару. Это страховка от системных рисков мировой финансовой системы», — говорит он.
Какие активы будут востребованы в ближайшем будущем
Сегодня самый главный актив — это наличные. Можно вложить деньги в короткие облигации или сырьевые активы. Приобретать акции Орлов рекомендует с большой осторожностью, поскольку велики риски инвестиционных пузырей, особенно в секторе искусственного интеллекта. В целом, пока стоит минимизировать количество акций в своих портфелях и не надеяться на постоянный рост, считает эксперт.
«Сейчас нужен холодный расчет и ребалансировка своих портфелей в сторону защитных активов», — подытожил Иван Орлов.
Ранее мы писали о том, какие инвестиции в 2026 году аналитики считают самыми худшими и почему россиянам советуют хранить сбережения в рублях и золоте.
Самые важные и оперативные новости — в нашем телеграм-канале «Ямал-Медиа».