Суета за океаном. Что значит для России и мира снижение ставки ФРС США
Финаналитик Беляев: ставка ФРС США не соотносится с российской экономикой
На что влияет ставка ФРС
Базовая ставка ФРС (federal funds rate) играет ключевую роль в монетарной политике США. Она определяет стоимость краткосрочных займов между банками и пересматривается несколько раз в год, обычно восемь. Все долларовые ставки, от ипотечных до корпоративных кредитов, зависят только от нее — она способствует поддержанию стабильности финансовой системы США.
Изменение процентной ставки ФРС оказывает прямое влияние на ключевые экономические показатели
- Инфляция. Увеличение ставки делает займы менее доступными, что снижает потребление и, соответственно, инфляцию. Напротив, снижение ставки облегчает получение кредитов, подталкивая инфляцию вверх.
- Экономический рост. Пониженная ставка стимулирует рост экономики, удешевляя кредиты и побуждая компании к инвестициям. Повышенная ставка, в свою очередь, повышает стоимость заимствований и может замедлить экономическую активность.
- Занятость. Более низкая ставка облегчает компаниям доступ к финансированию, что способствует расширению бизнеса и увеличению числа рабочих мест. Повышение ставки затрудняет получение кредитов, что может привести к снижению занятости.
- Курс валюты. Рост ставки ФРС часто приводит к укреплению доллара, поскольку инвесторы стремятся к более высоким доходам в США. Понижение ставки может ослабить внутренний доллар, инвесторы начинают искать более выгодные вложения за рубежом.
Как менялась ставка ФРС в последние годы
Последнее снижение ставки произошло в 2020 году в разгар пандемии, после чего начался ее рост, который стабилизировался более года назад на уровне 5,25–5,5%. Такой высокий уровень был зафиксирован впервые с 2001-го. Даже после кризиса 2008 года ставка держалась около нуля.
В 2022 году глобальные экономические нарушения и масштабные бюджетные вливания вызвали повсеместный рост инфляции, за исключением стран Восточной Азии. В США инфляция достигла 9,1% в годовом исчислении — рекордный уровень за 40 лет. Ставка снова начала расти и к лету 2023 года превысила 5%.
К настоящему времени инфляция снизилась до 2,5% в августе, что несколько выше целевого значения (2%). Базовая инфляция, исключающая топливо и продукты, немного выше и является более важным показателем. В то же время наблюдаются признаки роста безработицы и слабого увеличения количества новых рабочих мест, что указывает на замедление экономики и возможную рецессию. Таким образом, необходимость принятия решения назрела.
Понижение ставки давно ожидалось бизнес-сообществом, хотя Федеральная резервная система некоторое время сопротивлялась этому шагу, подтвердил финансовый аналитик, кандидат экономических наук Михаил Беляев.
«Высокая ключевая ставка затрудняет развитие экономики, так как дорогие кредиты и высокие ставки по депозитам препятствуют инвестициям в промышленность и ценные бумаги».
Михаил Беляев
финансовый аналитик, кандидат экономических наук
Снижение ставки ФРС: первые эффекты
Снижение ставки простимулирует внутреннее производство и экономический рост, отметил Михаил Беляев. Кроме того, уменьшатся расходы на обслуживание внутреннего долга США, который достиг серьезных размеров и угрожает экономике страны
«Снижение ставки позволит сократить затраты на новые выпуски долга и поддержит бюджет».
Михаил Беляев
финансовый аналитик, кандидат экономических наук
Уменьшение рисков обслуживания долга — это не единственный эффект, рассказал «Известиям» старший персональный брокер «БКС Мир инвестиций» Александр Бартенев. Эксперт объяснил, что ФРС на протяжении 16 месяцев 11 раз повышал ставку, чтобы в первую очередь справиться с растущей инфляцией. Пришла пора ее снижать, тем более что, согласно опросам, большинство американцев также ратуют за ее снижение.
«Цены стабилизировались, рынок труда остается сильным, хотя безработица выросла с 3,4% в январе 2023 года до 4,2% в августе 2024-го. Компании испытывали сложности с дорогим финансированием, что мешало расширению штата и замедляло рост бизнеса. Высокие ставки усилили риск рецессии, поэтому ФРС планирует «мягкую посадку» экономики», — отметил Бартенев.
Некоторые центральные банки уже начали снижать ставки, включая ЕЦБ, ЦБ Канады, Швейцарии и Мексики. Обычно США задают тон в этом процессе, но сейчас ситуация иная. Вопрос снижения ставки был практически решен до заседания, однако оставалась интрига относительно ее возможного уровня. Интерес инвесторов к этому вопросу, например, проявился в рекордном объеме спекулятивных позиций во фьючерсах на ставку ФРС.
Ведущий аналитик компании «Цифра Брокер» Наталия Пырьева подчеркнула, что уровень ставки напрямую повлияет на доходность американских государственных облигаций.
«Уменьшение доходности американских активов сделает другие рынки более привлекательными. Это приведет к ослаблению доллара и укреплению других валют. Также сильное влияние доллара распространяется на товарные рынки, делая золото более привлекательным защитным активом. Слабый доллар снижает стоимость сырьевых товаров, таких как нефть», — объяснила аналитик.
Эксперт также отметила, что потенциальная рецессия в Америке способна вызвать глобальный кризис. Поэтому снижение ставки на 0,5 процентного пункта (50 базовых пунктов) может указывать на усиление беспокойства по поводу состояния экономики США и ее перспектив.
Как отреагирует мировая экономика
Дефицит платежного баланса США держится уже 50 лет, Америка вынуждена полагаться на иностранное финансирование. В условиях дефицита внутренних средств прирост инвестиций возможен только за счет внешних ресурсов. Как отреагируют инвесторы на падение ставок в США, станет ясно в ближайший год, считает Михаил Беляев.
«Привлекательность американских ценных бумаг может несколько снизиться, но они всё равно останутся востребованными из-за высокой финансовой репутации США».
Михаил Беляев
финансовый аналитик, кандидат экономических наук
По словам Александра Бартенева, снижение ставки в США вызовет аналогичные действия в еврозоне и других крупных экономиках и сбалансирует экономический рост на мировом уровне.
«Более низкие ставки позволят бизнесу рефинансировать кредиты и перезапустить экономики, в том числе восстановить проблемные и низкорентабельные отрасли. В странах с высоким уровнем долговой нагрузки снижение ставок поможет избежать рецессии и сократить расходы на обслуживание долга», — добавил эксперт.
Как ставка ФРС повлияет на Россию
Внимание к денежно-кредитной политике США всегда было высоко в России, и нынешние условия не стали исключением, несмотря на значительное сокращение торговых связей между двумя странами за последние годы. Так, Наталия Пырьева считает, что решения Федеральной резервной системы США будут главным образом влиять на цены на сырье, особенно на нефть.
В свою очередь, Александр Бартенев полагает, что снижение ставки ФРС создаст новый тренд, к которому придется подключиться и России.
«Минэкономразвития и Минфин РФ ориентируются на экономический рост и способность бизнеса справляться с высокими процентными расходами. Опыт США, ранее начавших повышать ставку и добившихся успехов в борьбе с инфляцией, служит ориентиром для действий нашего регулятора при аналогичных достижениях. В условиях производственных ограничений и санкционных трудностей, возможно, Минэкономразвития изменит стратегию, сосредоточившись на развитии внутреннего производства. В этом случае низкая ставка будет необходима для привлечения капитала и увеличения производственных мощностей», — пояснил эксперт.
Аналитик Михаил Беляев, напротив, утверждает, что влияние изменения ставки в США на российскую экономику сейчас ограничено.
«Америка находится далеко от нас — там, за океаном. Вложения в американские ценные бумаги у нас минимальны, доллар почти не используется для внешних расчетов, а на курс рубля и снижение инфляции благотворно повлияет только какое-то мощное мероприятие по поддержанию экономики со стороны самой России. Поэтому вопрос по поводу ставки ФРС в отношении нас сейчас скорее теоретический и не требует особого внимания».
Михаил Беляев
финансовый аналитик, кандидат экономических наук
Ставка ФРС: чего ожидать
Эксперты BofA Global Research уже пересмотрели свои прогнозы по снижению процентных ставок ФРС на 2024 год после ее снижения в среду, пишет «Финверсия». Теперь ожидается ее снижение в четвертом квартале на 75 базовых пунктов вместо ранее предсказанных 50 пунктов. BofA считает, что ФРС будет вынуждена прибегнуть к более агрессивным мерам для поддержки экономики.
Прогноз на 2025 год также изменился: ожидается снижение ставок на 125 базовых пунктов, что доведет целевую ставку до диапазона 2,75–3,00% по сравнению с текущими 4,75–5,00%.
В отличие от BofA, аналитики Goldman Sachs придерживаются более консервативного прогноза, ожидая два снижения по 25 базовых пунктов в ноябре и декабре 2024 года. Однако они также предполагают, что ФРС будет снижать ставки каждый квартал с ноября 2024-го по июнь 2025 года, доведя ставку до диапазона 3,25–3,50% к середине 2025-го.
Сами политики ФРС прогнозируют дополнительные снижения на 0,5 процентного пункта к концу 2024 года, на 1 процентный пункт — в 2025-м и на 0,5 процентного пункта — в 2026 году, но предупреждают о неопределенности долгосрочных перспектив. Все будет зависеть от текущих макроэкономических данных и степени необходимости предотвращения перегрева американской экономики.
Ранее экономист объяснила, почему в России не раздают деньги по примеру Таиланда.
Самые важные и оперативные новости — в нашем телеграм-канале «Ямал-Медиа».