Ставка на снижение: Центробанк может смягчить кредитно-денежную политику
Предпосылки для снижения ставки
Замедление инфляции дает повод рассчитывать на то, что ЦБ и дальше будет постепенно снижать ключевую ставку. Инвестиционный советник Сергей Варфоломеев в беседе с «Ямал-Медиа» предположил, что на предстоящем заседании ЦБ может объявить цифру в 18% или 19%. В прошлый раз регулятор изменил ключевую 6 июня этого года, снизив ее с 21% до 20%.
По словам эксперта, темпы инфляции — это ключевой фактор. Он также заметил, что сейчас наметился тренд на ее замедление. В июне инфляция составила 9,4% (в годовом исчислении).
«Вероятнее всего, ЦБ будет постепенно снижать ставку, пока не увидит явные признаки замедления роста цен. К концу 2025 года ставка может опуститься до 14—15%, но это при условии, что инфляция вернется под контроль».
Сергей Варфоломеев
инвестиционный советник, № 235 в реестре ЦБ РФ
Влияние на вклады и рынок кредитования
Предыдущее снижение ключевой уже привело к изменению ставок по депозитам и кредитам, пишет портал «Банки.ру». Так, за полтора месяца с начала лета ставки по трехмесячным вкладам уменьшились с 18% до 17,2%, а по годовым — с 17,4% до 16,6%. Ипотечная ставка снизилась с 25,7% до 24,4%. Речь идет о средних значениях.
При снижении ключевой однозначно произойдет оживление рынка кредитования, считает Сергей Варфоломеев. По сути это одна из главных целей ее снижения, отмечает он.
«Механизм простой: снижается ставка, банкам становится дешевле занимать у ЦБ деньги. В свою очередь, банки снижают проценты по кредитам для населения и бизнеса. Кредиты, включая ипотеку, становятся доступнее. Спрос на них растет, рынок оживляется».
Сергей Варфоломеев
инвестиционный советник, № 235 в реестре ЦБ РФ
Какие отрасли выиграют от снижения ставки
В первую очередь выигрывают капиталоемкие отрасли и те, что сильно зависят от заемных средств, говорит Сергей Варфоломеев. Эксперт перечислил эти направления экономики.
- Строительство и девелопмент. Снижение ставки напрямую удешевляет ипотеку для покупателей и проектное финансирование для застройщиков. Рынок недвижимости получит мощный импульс.
- Промышленность и производство. Компаниям станут доступнее кредиты на модернизацию оборудования, запуск новых линий и пополнение оборотных средств.
- Сельское хозяйство. Аграрии сильно зависят от сезонных кредитов на посевную и уборочную кампании, дешевые деньги для них — залог стабильности и развития.
- Ретейл и сфера услуг. Оживление потребительского кредитования подстегнет спрос на товары длительного пользования (бытовая техника, мебель, автомобили) и услуги.
Влияние на цены
В случае с ценами эффект двоякий, отмечает Сергей Варфоломеев. Он привел два аспекта, которые необходимо учитывать:
- влияние со стороны спроса (краткосрочный эффект). Снижение ставки приведет к удешевлению кредитов, у населения и бизнеса появится больше денег, в итоге вырастет спрос. Если предложение товаров и услуг не успевает за этим спросом, цены растут;
- влияние со стороны предложения (долгосрочный эффект). При снижении ставки появятся дешевые кредиты для бизнеса, а значит, увеличатся инвестиции в производство, появятся новые технологии, возобновится расширение мощностей. Это приведет к росту предложения товаров и услуг, и цены на них пойдут вниз.
«Задача Центробанка — найти баланс, чтобы стимулирующий эффект для предложения перевесил инфляционный риск со стороны спроса».
Сергей Варфоломеев
инвестиционный советник, № 235 в реестре ЦБ РФ
Риски преждевременного снижения ставки
По мнению эксперта, преждевременное снижение ставки — это самый опасный момент, и поэтому ЦБ действует так осторожно.
Главный риск, по словам Сергея Варфоломеева, заключается в разгоне инфляции. «Если снизить ставку до того, как инфляционные ожидания населения и бизнеса стабилизируются, дешевые деньги просто хлынут на потребительский рынок. Спрос резко вырастет, а предложение не успеет, что приведет к новому витку роста цен и разгону инфляции», — пояснил он.
Другим негативным последствием преждевременного снижения ключевой станет ослабление национальной валюты, указал специалист. Рублевые активы будут менее привлекательными для инвесторов по сравнению с другими валютами. Это может вызвать отток капитала и давление на курс рубля. Ослабление рубля, в свою очередь, сделает импорт дороже, что подстегнет инфляцию.
Еще один риск заключается в потере доверия к регулятору. «Если ЦБ поспешит, а инфляция снова выйдет из-под контроля, это подорвет доверие к его политике. В будущем для борьбы с ростом цен ему придется принимать еще более жесткие и болезненные меры», — заключил эксперт.
Тем временем Ямал удерживает инфляцию ниже общероссийского уровня. Например, в мае цены в ЯНАО выросли на 0,23% по сравнению с апрелем, а годовая инфляция составила 7,61%.
Самые важные и оперативные новости — в нашем телеграм-канале «Ямал-Медиа».